Στα €15,50 ανεβάζει η Goldman Sachs την τιμή στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ, από τα σημερινά €13,77, ενσωματώνοντας περιθώριο ανόδου 12,6% και διατηρώντας τη σύσταση «Αγορά».
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά πως, παρά το ήπιο ξεκίνημα για το 2025, οι θεμελιώδεις προοπτικές της επιχείρησης παραμένουν θετικές, υπό την προϋπόθεση επίτευξης των ετήσιων στόχων.
Αποτελέσματα πρώτου τριμήνου
Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα €453 εκατ., παραμένοντας ουσιαστικά αμετάβλητο σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο. Η απόδοση επηρεάστηκε αρνητικά από την εποχικά ασθενέστερη δραστηριότητα στον τομέα διανομής και τη χαμηλότερη παραγωγή από υδροηλεκτρικές και αιολικές μονάδες.
Οι πιέσεις αυτές αντισταθμίστηκαν από αυξημένα περιθώρια κέρδους στην εγχώρια αγορά και θετικές λογιστικές αναπροσαρμογές. Ωστόσο, το καθαρό προσαρμοσμένο κέρδος υποχώρησε στα €77 εκατ., καταγράφοντας σημαντική μείωση λόγω υψηλότερων αποσβέσεων και αυξημένων χρηματοοικονομικών εξόδων.
Ο καθαρός δανεισμός ανήλθε στα €5,2 δισ., με τον δείκτη μόχλευσης να διαμορφώνεται κάτω από τις 3x – σαφώς εντός του στόχου της διοίκησης για επίπεδα κάτω από 3,5x.
Εκτιμήσεις για το έτος
Η διοίκηση διατήρησε την εκτίμηση για EBITDA ύψους €2 δισ. και καθαρά κέρδη άνω των €400 εκατ. για το σύνολο του 2025, αναμένοντας βελτίωση των επιδόσεων στα επόμενα τρίμηνα.
Αξιοσημείωτο είναι ότι το πρώτο τρίμηνο αντιστοιχεί μόλις στο 20% του ετήσιου στόχου για καθαρά κέρδη, έναντι 25% το αντίστοιχο περσινό διάστημα, γεγονός που ενδέχεται να προκαλέσει σκεπτικισμό στην αγορά.
Κίνδυνοι και προοπτικές
Η Goldman Sachs επισημαίνει σειρά κινδύνων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την πορεία της μετοχής, όπως:
- Ρυθμιστικές παρεμβάσεις
- Χαμηλότερες από τις προσδοκώμενες νέες προσθήκες ΑΠΕ
- Καθυστερήσεις στον λιγνιτικό απεγκλωβισμό
- Αρνητικές εξελίξεις στις τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων
- Αύξηση επιτοκίων και υποβάθμιση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος
Παρόλα αυτά, η θετική πορεία της εταιρείας, η στρατηγική πράσινης μετάβασης και η επιβεβαίωση των ετήσιων στόχων ενισχύουν το επενδυτικό αφήγημα, καθιστώντας τη μετοχή ελκυστική στο τρέχον επίπεδο τιμής, σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα.
