Τρίμηνο ρεκόρ για τη Motor Oil προβλέπει η UBS, που με έκθεση της 3ης Νοεμβρίου ανεβάζει την τιμή-στόχο της μετοχής στα 58 ευρώ από 52 ευρώ. Η σύσταση μένει Neutral, καθώς ο νέος στόχος βρίσκεται κάτω από τα 63,35 ευρώ, την τιμή της 2ας Νοεμβρίου που χρησιμοποιεί ως αναφορά ο οίκος.
Τα 699 από τα 808 εκατ. από τη διύλιση
Για το τρίτο τρίμηνο του 2026 οι αναλυτές υπολογίζουν EBITDA (κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων) 808 εκατ. ευρώ, 7% πάνω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς, και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 583 εκατ. ευρώ, περίπου 11% υψηλότερα από τις προσδοκίες.
Η διύλιση εκτιμάται ότι συνεισφέρει 699 εκατ. ευρώ, έναντι 466 εκατ. στο δεύτερο τρίμηνο και 296 εκατ. στο τρίτο τρίμηνο του 2025. Κατά την UBS, το διυλιστήριο λειτούργησε κοντά στο 92% της δυναμικότητας, με τις μονάδες δευτερογενούς επεξεργασίας στο μέγιστο, σε περίοδο που τα περιθώρια διύλισης βρίσκονται περίπου έξι φορές πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.
Στις εκτιμήσεις έχει περάσει επιβάρυνση περίπου 30 εκατ. ευρώ από τη συμφωνία με την κυβέρνηση για εκπτώσεις στα καύσιμα. Ο οίκος θεωρεί ότι η ρύθμιση αυτή περιορίζει τον κίνδυνο έκτακτου φόρου στις ενεργειακές εταιρείες, εφόσον δεν υπάρξει κοινή ευρωπαϊκή απόφαση. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές του τριμήνου υπολογίζονται κοντά στα 530 εκατ. ευρώ, όταν η αγορά περιμένει 417 εκατ.
Μέρισμα 4 ευρώ για τη χρήση 2026
Η UBS περιμένει προμέρισμα 0,50 ευρώ ανά μετοχή, από 0,35 ευρώ πέρυσι, και συνολική διανομή 4 ευρώ για το 2026. Για το 2027 και το 2028 υπολογίζει 2 ευρώ τον χρόνο, καθώς βλέπει ομαλοποίηση των περιθωρίων μετά τη φετινή χρονιά.
Η πρόβλεψη για το EBITDA του 2026 ανεβαίνει κατά 16%, στα 2,24 δισ. ευρώ, με προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 1,53 δισ. Για το 2027 ο οίκος βλέπει EBITDA 1,11 δισ. ευρώ και για το 2028 περίπου 908 εκατ., 23% και 26% κάτω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Στο τέταρτο τρίμηνο έχει προγραμματιστεί συντήρηση του διυλιστηρίου, γι’ αυτό η παραδοχή για τη χρήση της δυναμικότητας πέφτει στο 83%.
Μαζί με τα αποτελέσματα εννεαμήνου η UBS περιμένει ενημέρωση για τη στρατηγική εκτός διύλισης. Εκτιμά ότι ο στόχος των 2 GW ανανεώσιμης ισχύος ως το 2030 θα διατηρηθεί, με μεγαλύτερο βάρος στα αιολικά.
