Το 30% των κεφαλαίων σε εναλλακτικές επενδύσεις, αντί για το κλασικό μείγμα 60% μετοχών και 40% ομολόγων, παρουσιάζει η JPMorgan στην έκθεση «2027 Long-Term Capital Market Assumptions». Η τράπεζα εκτιμά για αυτή την κατανομή μέση ετήσια απόδοση 7,5% σε ορίζοντα 10-15 ετών, έναντι 7% για το 60/40.
Η κατανομή του χαρτοφυλακίου
- Παγκόσμιες μετοχές: 42%
- Παγκόσμια ομόλογα: 28%
- Ακίνητα: 7,5%
- Άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία (χρυσός, υποδομές, εμπορεύματα): 7,5%
- Ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια: 7,5%
- Ιδιωτικά δάνεια: 4,5%
- Hedge funds: 3%
Ο δείκτης Sharpe, που μετρά την απόδοση σε σχέση με τον κίνδυνο, είναι κατά 21% υψηλότερος από εκείνον του 60/40, σύμφωνα με την έκθεση.
Γιατί πιέζεται το 60/40
Το κλασικό μοντέλο βασίζεται στην αντιστάθμιση: όταν έπεφταν οι μετοχές, τα ομόλογα συγκρατούσαν τις απώλειες. Με τον πληθωρισμό, οι επενδυτές ζητούν υψηλότερες αποδόσεις και τα ομόλογα χάνουν αξία, ενώ πίεση δέχονται και οι μετοχές.
Οι τρεις τάσεις της επόμενης δεκαετίας
- Οικονομικός εθνικισμός: Τα προστατευτικά μέτρα και ο επαναπατρισμός βιομηχανιών φέρνουν πληθωρισμό, κάτι που η τράπεζα βλέπει αρνητικά για τα ομόλογα και θετικά για τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.
- Τεχνολογία και AI: Η άνοδος της παραγωγικότητας και της ανάπτυξης στηρίζει μετοχές, πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και εναλλακτικές επενδύσεις.
- Ανακατανομή κεφαλαίων: Οι οικονομίες με εμπορικό πλεόνασμα στρέφουν περισσότερα κεφάλαια στο εσωτερικό τους αντί για το εξωτερικό.
