Η Morgan Stanley διατηρεί συγκρατημένα θετική στάση για τις μετοχικές αγορές τους επόμενους 12 μήνες, προτείνοντας στρατηγική επιλεκτικής τοποθέτησης σε ποιοτικούς τίτλους και κυκλικές μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι ΗΠΑ θα υπεραποδώσουν έναντι άλλων αγορών, λόγω της ρευστότητας και των αμυντικών χαρακτηριστικών τους, παρά τις αβεβαιότητες για τους νέους δασμούς.

Στρατηγική ανά περιοχή

Στην Ευρώπη, η στρατηγική είναι «πώληση της ανόδου» στα κυκλικά και ενίσχυση τοποθετήσεων σε αμυντικούς κλάδους, όπως άμυνα, τράπεζες, λογισμικό, τηλεπικοινωνίες και διαφοροποιημένες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Ο MSCI Europe αναμένεται να υποχωρήσει 1% το 2025 και να ανακάμψει 2,2% το 2026. Στις ΗΠΑ, η προτίμηση είναι σε μετοχές με ισχυρούς ισολογισμούς και χαμηλή μόχλευση, με έμφαση στην άμυνα και τους ποιοτικούς κυκλικούς κλάδους. Για τον S&P 500 η πρόβλεψη είναι άνοδος 7% το 2025 και 9% το 2026.

Στην Ιαπωνία, η τράπεζα ευνοεί εταιρείες που ωφελούνται από την εγχώρια αναθέρμανση, τις μεταρρυθμίσεις και την αύξηση των αμυντικών δαπανών. Ο δείκτης Topix αναμένεται να αυξηθεί 1% το 2025 και 8% το 2026. Στις αναδυόμενες αγορές, η προτίμηση εστιάζεται σε χρηματοοικονομικές εταιρείες και ηγέτες κερδοφορίας, με MSCI EM να ανεβαίνει 6% και 10% αντίστοιχα.

Προοπτικές ομολόγων, νομισμάτων και εμπορευμάτων

Η Morgan Stanley αναμένει σταθερότητα στις αποδόσεις ομολόγων μέχρι το δ’ τρίμηνο 2025, πριν αυξηθεί η πιθανότητα μειώσεων επιτοκίων. Η Fed αναμένεται να μειώσει 175 μ.β. το 2026, ενώ η ΕΚΤ και η BoE θα μειώσουν 75 μ.β. και 100 μ.β. αντίστοιχα. Το δολάριο εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει 9% έως τα μέσα του 2026, ενισχύοντας ευρώ και γιεν.

Στο πετρέλαιο, η τράπεζα προβλέπει πλεόνασμα προσφοράς από το φθινόπωρο, με το Brent να μην πέφτει κάτω από τα 60 δολ./βαρέλι. Στο φυσικό αέριο, αναμένεται ισορροπημένη αγορά με μικρή ανοδική τάση στις τιμές TTF και JKM. Στα μέταλλα, η πτώση του δολαρίου και οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να ενισχύσουν χρυσό και ασήμι.