Παρά την αισιοδοξία που επικρατεί στις αγορές των ΗΠΑ, η Morgan Stanley διατηρεί τις επιφυλάξεις της, προειδοποιώντας ότι το ράλι των μετοχών δεν είναι ακόμη διατηρήσιμο. Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, απαιτούνται τέσσερις βασικές συνθήκες για να χαρακτηριστεί ασφαλής η ανοδική τάση, εκ των οποίων έχουν καλυφθεί μόνο οι δύο.

Οι δύο προϋποθέσεις που έχουν ήδη επιτευχθεί

Η ομάδα αναλυτών υπό τον Μάικλ Γουίλσον αναγνωρίζει θετικές εξελίξεις, όπως:

• Η πρόοδος στις εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας
• Η σταθεροποίηση των αναθεωρήσεων για τα εταιρικά κέρδη

Ωστόσο, υπογραμμίζεται ότι δύο κρίσιμες προϋποθέσεις παραμένουν ανεκπλήρωτες:

1. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου κάτω από το 4% χωρίς ενδείξεις ύφεσης
2. Μια πιο «ήπια» στάση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed)

Αντιφατικά σήματα από τις αγορές

Παρόλο που ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, υιοθέτησε πρόσφατα μια πολιτική «αναμονής και παρακολούθησης», η απόδοση του 10ετούς ομολόγου παραμένει πάνω από το 4,4%. Η Morgan Stanley τονίζει ότι απόδοση άνω του 4,5% συνιστά εμπόδιο για τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Παρά τις επιφυλάξεις, οι αγορές αντιδρούν θετικά. Ο δείκτης S&P 500 ανέκαμψε σημαντικά, ειδικά μετά την προσωρινή εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας που έδωσε περιθώριο τριών μηνών για διαπραγματεύσεις.

Κέρδη αλλά και αβεβαιότητα

Ο S&P 500 έχει ανακτήσει περίπου το μισό των απωλειών του από τις κορυφές του Φεβρουαρίου. Ωστόσο, οι δασμοί συνεχίζουν να προκαλούν ανησυχία, με αυξημένες αναφορές σε εταιρικές τηλεδιασκέψεις. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley:

Παρά την αβεβαιότητα, οι μετοχές αυτών των εταιρειών ενισχύθηκαν μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.

Το κρίσιμο τεχνικό επίπεδο

Κατά την Morgan Stanley, το επόμενο τεστ για τον S&P 500 είναι η ζώνη των 5.750-5.800 μονάδων, σημείο στο οποίο συγκλίνουν οι κινητοί μέσοι όροι 200 και 100 ημερών. Η περαιτέρω ανοδική πορεία εξαρτάται από τις εξελίξεις στο εμπορικό μέτωπο και τις προσδοκίες για την εταιρική κερδοφορία.