Ακόμη και η ρητορική των νέων δασμών που προωθεί ο Ντόναλντ Τραμπ δεν φαίνεται να επηρεάζει τις πιστωτικές αγορές, γεγονός που κάνει ορισμένους αναλυτές να ανησυχούν για υπερβολική αισιοδοξία.

Οι επενδυτές δείχνουν εφησυχασμένοι

Τα συμβόλαια πιστωτικού κινδύνου (CDS) παρέμειναν σταθερά, ακόμα και όταν οι όγκοι συναλλαγών εκτινάχθηκαν τη Δευτέρα λόγω της πιθανότητας επιβολής νέων δασμών σε προϊόντα από το Μεξικό και τον Καναδά. Μέχρι την Τρίτη, η αγορά είχε επιστρέψει σε κανονικούς ρυθμούς.

Σύμφωνα με την Gabriele Foa, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου της Algebris Investments, τα CDS δεν σημείωσαν μεγάλες ρευστοποιήσεις διότι «η πίστωση εξακολουθεί να είναι μια σφιχτή κατηγορία ενεργητικού με υψηλές αποτιμήσεις». Επιπλέον, ιστορικά, οι αποδόσεις των CDS έχουν αυξηθεί μόλις τρεις φορές περισσότερο τα τελευταία δέκα χρόνια.

Οι δασμοί του Τραμπ και οι επιπτώσεις τους

Ο Τραμπ χρησιμοποιεί τους δασμούς ως μέσο διαπραγμάτευσης με ξένες κυβερνήσεις και ως εργαλείο για τη μείωση του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ. Ωστόσο, αναλυτές της JPMorgan Chase & Co. προειδοποιούν ότι οι αγορές μπορεί να είναι υπερβολικά εφησυχασμένες, καθώς οι τιμές έχουν φτάσει σε επίπεδα που είναι δύσκολο να δικαιολογηθούν.

Η τράπεζα δημιούργησε ένα «καλάθι CDS εμπορικού πολέμου» που περιλαμβάνει ευρωπαϊκές εταιρείες που κινδυνεύουν από νέους δασμούς. Αν και η άμεση απειλή των δασμών για το Μεξικό και τον Καναδά έχει μειωθεί, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι κίνδυνοι παραμένουν σημαντικοί.

Η προοπτική των πιστωτικών αγορών

Παρά τις ανησυχίες, η αγορά χρέους παραμένει σταθερή. Οι επενδυτές επικεντρώνονται περισσότερο στα έσοδα από τόκους και λιγότερο στις διακυμάνσεις των spreads σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα. Ωστόσο, αν η οικονομία επιβραδυνθεί, αυτό μπορεί να οδηγήσει σε απότομες πτώσεις τιμών.

Η ασάφεια γύρω από τις πολιτικές του Τραμπ και οι συνεχείς αναταραχές στις αγορές δείχνουν ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί στις κινήσεις τους, καθώς η σταθερότητα των πιστωτικών αγορών μπορεί να αποδειχθεί προσωρινή.