Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βρίσκεται προ των πυλών για μια τρίτη μείωση επιτοκίων μέσα στο 2024, καθώς η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού είναι ταχύτερη από τις αρχικές προβλέψεις. Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 1,8% τον Σεπτέμβριο, κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ, ενώ ο δομικός πληθωρισμός, που αφαιρεί τις ευμετάβλητες κατηγορίες, υποχώρησε στο 2,7%, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δυόμισι ετών.

Αναμενόμενες περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων

Η αγορά ήδη προεξοφλεί μια νέα μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, καθώς και μία ακόμα μείωση τον Δεκέμβριο, κλείνοντας το έτος με συνολικές μειώσεις που αποσκοπούν στη στήριξη της ανάπτυξης. Η ΕΚΤ, έχοντας ενισχυμένη εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο, όπως δήλωσε η Κριστίν Λαγκάρντ, προσαρμόζει τη νομισματική της πολιτική με βάση τα δεδομένα.

Επιπλέον, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά Ντε Γκαλό, υπογράμμισε ότι μια νέα μείωση είναι “πολύ πιθανή” για τον Οκτώβριο, ενώ ακόμα και ο γνωστός υπέρμαχος της αυστηρής νομισματικής πολιτικής, Γιοακίμ Νάγκελ της Bundesbank, δήλωσε ανοικτός σε περαιτέρω μειώσεις.

Οικονομική στασιμότητα και αδύναμη ανάπτυξη

Οι προσδοκίες για ταχύτερη νομισματική χαλάρωση έχουν επίσης ενισχυθεί από την αδύναμη ανάπτυξη στην ευρωζώνη. Ο σύνθετος δείκτης PMI έδειξε στασιμότητα το τρίτο τρίμηνο, ενώ η ανάπτυξη του ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο περιορίστηκε στο 0,3%. Η αυστηρή νομισματική πολιτική σε συνδυασμό με τη μείωση της ανταγωνιστικότητας, ειδικά στη Γερμανία, επιδρούν αρνητικά στην οικονομική δραστηριότητα.

Οικονομολόγοι της Capital Economics προβλέπουν ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων, με στόχο να φτάσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%. Παράλληλα, η αγορά εργασίας παρουσιάζει ενδείξεις επιβράδυνσης, ενώ η αύξηση των μισθών αναμένεται να συμβάλει περαιτέρω στη μείωση του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες.

Παρότι οι αναλυτές αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα κινηθεί σταδιακά, προειδοποιούν ότι η υπερβολική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μπορεί να οδηγήσει σε μελλοντικά προβλήματα. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Χόλγκερ Σμίντινγκ, θεωρεί ότι υπάρχει κίνδυνος υπερβολικής αντίδρασης από την ΕΚΤ, η οποία μπορεί να αναγκαστεί να αυξήσει ξανά τα επιτόκια αν ο πληθωρισμός των μισθών ανακάμψει το 2026 ή 2027.

Εν κατακλείδι, η οικονομική πορεία της ευρωζώνης και η πολιτική της ΕΚΤ παραμένουν σε κρίσιμη καμπή, με τα επόμενα βήματα να καθορίζονται από την εξέλιξη των μακροοικονομικών δεικτών και τις πολιτικές αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας.