Η EasyJet απέρριψε την εκδήλωση ενδιαφέροντος της αμερικανικής επενδυτικής εταιρείας Castlelake για πιθανή εξαγορά της, χαρακτηρίζοντάς την «ιδιαίτερα ευκαιριακή» και υποστηρίζοντας ότι η τρέχουσα χρηματιστηριακή αποτίμηση της εταιρείας δεν αντανακλά την πραγματική αξία των περιουσιακών της στοιχείων και των αναπτυξιακών προοπτικών της.
Η αντίδραση της αγοράς ήταν άμεση, με τη μετοχή της EasyJet να σημειώνει άνοδο έως και 13% στις συναλλαγές της Δευτέρας, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν θετικά τόσο το επενδυτικό ενδιαφέρον όσο και την εμπιστοσύνη που εξέφρασε η διοίκηση για τη μελλοντική πορεία του ομίλου.
Η Castlelake εξετάζει το ενδεχόμενο πρότασης
Η Castlelake γνωστοποίησε ότι εξετάζει την υποβολή προσφοράς για την εξαγορά της EasyJet, χωρίς ωστόσο να έχει δεσμευτεί ότι θα προχωρήσει σε επίσημη πρόταση. Σύμφωνα με τους βρετανικούς κανονισμούς εξαγορών, μια πιθανή δημόσια πρόταση θα πρέπει να διαμορφωθεί τουλάχιστον στις 403,23 πένες ανά μετοχή, επίπεδο που συνδέεται με το κόστος απόκτησης του ποσοστού 2,14% που ήδη κατέχει στην εταιρεία.
Η διοίκηση της EasyJet ξεκαθάρισε ότι μέχρι σήμερα δεν έχει δεχθεί καμία επίσημη πρόταση ή διαπραγμάτευση από την Castlelake, επισημαίνοντας παράλληλα ότι μια πιθανή συναλλαγή θα αντιμετώπιζε σημαντικές ρυθμιστικές, χρηματοδοτικές και λειτουργικές προκλήσεις.
Η αμερικανική εταιρεία έχει προθεσμία έως τις 26 Ιουνίου για να καταθέσει επίσημη πρόταση ή να αποσυρθεί από τη διαδικασία.
Τα ρυθμιστικά εμπόδια μιας πιθανής εξαγοράς
Ένα από τα σημαντικότερα εμπόδια αφορά το ιδιοκτησιακό καθεστώς των ευρωπαϊκών αεροπορικών εταιρειών. Ως αμερικανική επενδυτική εταιρεία, η Castlelake δεν μπορεί να αποκτήσει πλήρη έλεγχο της EasyJet χωρίς να παραβιαστούν οι κανόνες που απαιτούν οι αερομεταφορείς να ελέγχονται κατά πλειοψηφία από επενδυτές της Ευρώπης ή του Ηνωμένο Βασίλειο.
Ως αποτέλεσμα, οποιαδήποτε συμφωνία θα απαιτούσε είτε τη συμμετοχή ευρωπαίου στρατηγικού εταίρου είτε μια διαφορετική δομή που θα διατηρούσε τον απαιτούμενο έλεγχο εντός της Ευρώπης.
Γιατί η EasyJet θεωρείται ελκυστικός στόχος
Η EasyJet διαθέτει ορισμένα από τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία στον ευρωπαϊκό αεροπορικό κλάδο. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται οι ιδιαίτερα πολύτιμες χρονοθυρίδες (slots) σε μεγάλα ευρωπαϊκά αεροδρόμια, καθώς και το εκτεταμένο βιβλίο παραγγελιών της Airbus που ξεπερνά τα 280 αεροσκάφη.
Σε μια περίοδο όπου η παγκόσμια αεροναυπηγική βιομηχανία αντιμετωπίζει περιορισμένη διαθεσιμότητα νέων αεροσκαφών, τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία αποκτούν ακόμη μεγαλύτερη στρατηγική αξία. Παράλληλα, η εταιρεία διαθέτει περισσότερα από 350 αεροσκάφη σε ενεργό λειτουργία.
Η εμπειρία της Castlelake στις αερομεταφορές
Η Castlelake έχει σημαντική παρουσία στον κλάδο των αερομεταφορών. Τα τελευταία χρόνια συμμετείχε σε συμφωνίες που αφορούσαν τη SAS σε συνεργασία με την Air France-KLM, ενώ έχει προσφέρει χρηματοδότηση στη Virgin Atlantic και στην Abra Group, μητρική εταιρεία των Gol και Avianca.
Η συγκεκριμένη εμπειρία ενισχύει τα σενάρια ότι η εταιρεία ενδέχεται να εξετάζει μια πιο σύνθετη στρατηγική συνεργασία αντί μιας παραδοσιακής εξαγοράς.
Οι αναλυτές βλέπουν περισσότερο συνεργασία παρά εξαγορά
Αναλυτές της αγοράς εκτιμούν ότι οι πιθανότητες μιας πλήρους δημόσιας πρότασης παραμένουν περιορισμένες. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, είναι πιθανότερο να προκύψει μια συμφωνία στρατηγικής συμμετοχής ή συνεργασίας που θα επιτρέψει στην Castlelake να αξιοποιήσει την αξία της εταιρείας χωρίς να βρεθεί αντιμέτωπη με τα ρυθμιστικά εμπόδια μιας ολοκληρωμένης εξαγοράς.
Το ενδιαφέρον της Castlelake, πάντως, αναδεικνύει ότι η χρηματιστηριακή αποτίμηση της EasyJet ενδέχεται να υπολείπεται σημαντικά της πραγματικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων και των μελλοντικών προοπτικών της.
Μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας παραμένει η οικογένεια του ιδρυτή της, Στέλιου Χατζηιωάννου, η οποία ελέγχει ποσοστό 15,3%, ενώ περίπου το 70% των μετοχών βρίσκεται στα χέρια θεσμικών επενδυτών και επενδυτικών κεφαλαίων.
