Καθώς οι αμερικανικές υπηρεσίες δημοσιοποιούν με καθυστέρηση τα οικονομικά στοιχεία μετά το κυβερνητικό shutdown, στις ΗΠΑ επανέρχεται στο επίκεντρο ο διάλογος για την επόμενη κίνηση της Fed. Τρία μέλη της κεντρικής τράπεζας εξέφρασαν εκ νέου τις ανησυχίες τους για τον πληθωρισμός, ενώ ο πιο «ήπιος» αξιωματούχος υποστήριξε ότι τα διαθέσιμα δεδομένα δικαιολογούν ακόμη μία μείωση επιτοκίων.

Οι αγορές αναθεωρούν τις προσδοκίες για τα επιτόκια

Αργά την Παρασκευή, τα futures στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια έδειξαν πιθανότητα 60% ότι δεν θα υπάρξει νέα μείωση τον Δεκέμβριο. Η μετατόπιση των προσδοκιών ήρθε έπειτα από δύο διαδοχικές μειώσεις τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, ανατρέποντας την έως πρόσφατα κυρίαρχη εκτίμηση πως μια τρίτη μείωση ήταν πιθανή.

Η αστάθεια αυτή καταδεικνύει πόσο αμφίρροπη αναμένεται να είναι η συνεδρίαση της 9ης–10ης Δεκεμβρίου. Το κλίμα, μάλιστα, μπορεί να αλλάξει εκ νέου την επόμενη εβδομάδα, καθώς επανέρχεται η ροή κρίσιμων οικονομικών δεδομένων και περισσότεροι αξιωματούχοι –μεταξύ αυτών και ο επιδραστικός Κρίστοφερ Γουόλερ– τοποθετούνται δημόσια.

Σκληρές και ήπιες γραμμές εντός της Fed

Οι πρόεδροι των Fed του Κάνσας, της Ντάλας και του Κλίβελαντ επανέλαβαν τη «σκληρή» στάση που είχαν εκφράσει μετά τη μείωση επιτοκίων του Οκτωβρίου. Η Μπεθ Χάμακ υπογράμμισε ότι «δεν είναι καθόλου προφανές ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να κάνει κι άλλα αυτή τη στιγμή», ενώ η Λόρι Λόγκαν εμφανίστηκε επιφυλακτική απέναντι σε νέα μείωση χωρίς πειστικά σημάδια ταχύτερης αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.

Ο Τζέφρεϊ Σμιντ εξήγησε ότι οι πιέσεις στην αγορά εργασίας είναι πιθανότερο να προέρχονται από δομικές αλλαγές, παρά από τις επιτοκιακές κινήσεις, προειδοποιώντας πως νέες μειώσεις ίσως έχουν μακροπρόθεσμο αντίκτυπο στην αξιοπιστία του στόχου για 2% πληθωρισμό.

Το αντίπαλο στρατόπεδο

Στον αντίποδα, ο Στίβεν Μίραν υποστήριξε δημόσια ότι τα δεδομένα δικαιολογούν ακόμη μία μείωση, ευθυγραμμιζόμενος με την άποψη του προέδρου Τραμπ ότι τα επιτόκια παραμένουν υπερβολικά υψηλά.

Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, είχε ήδη προειδοποιήσει μετά την απόφαση του Οκτωβρίου ότι οι επόμενες κινήσεις πρέπει να γίνουν με σύνεση, καθώς η καθυστέρηση στη ροή δεδομένων έχει δημιουργήσει ένα «πέπλο αβεβαιότητας» γύρω από την πραγματική κατάσταση της οικονομίας. Ο ίδιος είχε επισημάνει πως υπάρχουν «ισχυρές και διαφορετικές» απόψεις εντός της επιτροπής.

Όπως είχε δηλώσει: «Μια μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένη – κάθε άλλο». Οι αγορές, έστω και προσωρινά, φαίνεται να συμφωνούν.