Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε κέρδη μετά φόρων ~€1 δισ. για το Εννεάμηνο 2025, παρά την πίεση στα καθαρά έσοδα από τόκους (–9,8% ετησίως) λόγω αποκλιμάκωσης επιτοκίων ~–150 μ.β. την ίδια περίοδο. Το Γ’ τρίμηνο, η πτώση των καθαρών επιτοκιακών εσόδων περιορίστηκε σε –0,9% τριμηνιαία, σηματοδοτώντας ενδεχόμενο σημείο καμπής εφόσον τα επιτόκια σταθεροποιηθούν.

Έσοδα, κόστη και ποιότητα χαρτοφυλακίου

Τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν κατά +14% ετησίως (+8% δημοσιευμένα), με αιχμή τα επενδυτικά προϊόντα (+74% ετησίως) και συνεχή άνοδο μεριδίου στα αμοιβαία κεφάλαια. Οι επαναλαμβανόμενες λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά +6,5% ετησίως, αντανακλώντας επενδύσεις σε ανθρώπινο δυναμικό, υποδομές πληροφορικής και ψηφιακές δυνατότητες. Ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε σε 32,8% (33,3% ομαλοποιημένος), εντός στόχου. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου ήταν στις 41 μ.β. στο εννεάμηνο (37 μ.β. στο Γ’ τρίμηνο), επιβεβαιώνοντας τη σταθερή βελτίωση της ποιότητας δανείων.

Ανάπτυξη ισολογισμού και ρευστότητας

Τα εξυπηρετούμενα δάνεια αυξήθηκαν κατά €1,8 δισ. στο Εννεάμηνο 2025 (+12% ετησίως), με προοπτική επιτάχυνσης στο Δ’ τρίμηνο. Οι καταθέσεις ενισχύθηκαν κατά +€1,4 δισ. ετησίως, βελτιώνοντας το μείγμα προς όψεως/ταμιευτηρίου (81% του συνόλου). Το επιτόκιο προθεσμιακών μειώθηκε στις 154 μ.β. (–11 μ.β. τριμηνιαία), οδηγώντας το συνολικό κόστος καταθέσεων κάτω από 30 μ.β. και το κόστος χρηματοδότησης κάτω από 60 μ.β., τα χαμηλότερα στην ελληνική αγορά. Η αυξημένη έκθεση σε χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος αναμένεται να στηρίξει μελλοντικά τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Αποδοτικότητα και κεφάλαια

Ο δείκτης RoTE ανήλθε σε 16,1% (15,6% ομαλοποιημένος), υπερκαλύπτοντας τον στόχο >15% για το 2025. Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 19,0% (+70 μ.β. από την αρχή του έτους), παρέχοντας στρατηγική ευελιξία για οργανική ανάπτυξη και ενισχυμένη διανομή κεφαλαίου. Στις 14 Νοεμβρίου θα διανεμηθεί ενδιάμεσο μέρισμα €200 εκατ., ενώ έχει σχηματιστεί πρόβλεψη για διανομή 60% επί των κερδών 2025.

Σήμα από την αγορά και οι προοπτικές

Η αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων και η ομαλοποίηση του κόστους χρήματος υποστηρίζουν την επιστροφή των καθαρών επιτοκιακών εσόδων, ενώ η ισχυρή πορεία προμηθειών λειτουργεί ως δεύτερος πυλώνας εσόδων. Η Διοίκηση βλέπει συνέχεια της δυναμικής και στο Δ’ τρίμηνο 2025, με στόχο την επίτευξη των αναβαθμισμένων στόχων του έτους.