Ο ενθουσιασμός γύρω από την ανάπτυξη της OpenAI και τις στρατηγικές συνεργασίες της με κορυφαίες εταιρείες έχει οδηγήσει σε ράλι στις μετοχές τεχνολογίας, δημιουργώντας τεράστια κέρδη σε ελάχιστο χρόνο. Ωστόσο, αυξάνονται οι φωνές στη Wall Street που προειδοποιούν ότι τα εκρηκτικά αυτά κέρδη ενδέχεται να είναι προάγγελος μιας «ανθυγιεινής» αγοράς, με χαρακτηριστικά παρόμοια με εκείνα της φούσκας του dot-com.

Ανοδικό ράλι μετοχών μετά από συμφωνίες με την OpenAI

Την περασμένη Δευτέρα, η Advanced Micro Devices (AMD) είδε τη μετοχή της να εκτοξεύεται, καθώς η κεφαλαιοποίησή της ξεπέρασε τα 100 δισ. δολάρια μετά την ανακοίνωση συνεργασίας με την OpenAI. Το ράλι συνεχίστηκε και την επόμενη ημέρα, με τη μετοχή να ενισχύεται συνολικά κατά 27% σε δύο συνεδριάσεις. Παρόμοια άνοδο παρουσίασε και η Oracle, της οποίας η κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε κατά 255 δισ. δολάρια σε μία μόλις ημέρα, μετά από συμφωνία cloud ύψους 300 δισ. δολαρίων με την OpenAI.

Όπως σημειώνει το Bloomberg, αυτές οι κινήσεις ενισχύουν τη συζήτηση γύρω από μια πιθανή φούσκα τεχνητής νοημοσύνης, με τις εταιρείες να δεσμεύουν τεράστια κεφάλαια σε συμβόλαια που ενδέχεται να μην αποδώσουν τα αναμενόμενα.

Ανησυχίες για υπερβολική αποτίμηση και κυκλική χρηματοδότηση

Ο Μπράιαν Μάλμπερι της Zacks Investment Management προειδοποίησε ότι «αν οποιαδήποτε από αυτές τις συμφωνίες αποτύχει, θα ακολουθήσει φαινόμενο ντόμινο». Εξέφρασε επίσης ανησυχία για τις κυκλικές κεφαλαιακές δομές, όπου οι εταιρείες αγοράζουν προϊόντα η μία της άλλης, δημιουργώντας τεχνητή ρευστότητα. «Αυτό είναι ανησυχητικό και θυμίζει τις τηλεπικοινωνίες της δεκαετίας του ’90», πρόσθεσε.

Ο Μάικλ Ο’ Ρουρκ της Jonestrading επεσήμανε ότι «η αγορά τιμολογεί αυτές τις συμφωνίες σαν όλοι οι συνεργάτες της OpenAI να είναι νικητές», τονίζοντας ότι η ίδια η εταιρεία παραμένει ζημιογόνα και ότι οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο προσεκτικοί.

Η τεχνητή νοημοσύνη στο επίκεντρο του επενδυτικού ρίσκου

Η ανησυχία κορυφώνεται, καθώς οι κορυφαίες μετοχές τεχνολογίας πλέον αντιπροσωπεύουν περίπου το 35% του δείκτη S&P 500, έναντι μόλις 15% το 1999. Η υπερσυγκέντρωση κεφαλαίων σε λίγους τίτλους αυξάνει το συστημικό ρίσκο, ενώ αναλυτές όπως ο Τεντ Μόρτονσον της Robert W. Baird χαρακτηρίζουν τις πρόσφατες αποτιμήσεις «τρομακτικές» και ασύμβατες με τα θεμελιώδη μεγέθη.

Παρά τις προειδοποιήσεις, η αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να τροφοδοτεί την αγορά, με εταιρείες όπως η Nvidia και η AMD να πρωταγωνιστούν στο νέο επενδυτικό αφήγημα που πολλοί χαρακτηρίζουν ως τη «δεύτερη πράξη» της φούσκας dot-com.