Οι μετοχές της Berkshire Hathaway του Warren Buffett καταγράφουν σημαντική υποαπόδοση έναντι της ευρύτερης αγοράς, σημειώνοντας μία από τις μεγαλύτερες αποκλίσεις εδώ και δεκαετίες, καθώς πλησιάζει η αποχώρησή του από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου και ορισμένοι επενδυτές προχωρούν σε ρευστοποιήσεις.

Η πορεία της μετοχής μετά την ανακοίνωση

Από τις 2 Μαΐου, ημέρα πριν ο Buffett ανακοινώσει την παράδοση της ηγεσίας στον Greg Abel, οι μετοχές κατηγορίας Α υποχώρησαν κατά 14%. Η πτώση αυτή έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τον δείκτη S&P 500, ο οποίος κατέγραψε άνοδο 11% το ίδιο διάστημα. Η διαφορά αυτή είναι από τις μεγαλύτερες που έχει σημειωθεί για την Berkshire σε οποιοδήποτε τρίμηνο από το 1990, με εξαίρεση την αρχή της πανδημίας.

Η κληρονομιά και το «premium Buffett»

Σε μια πορεία έξι δεκαετιών, ο Buffett μετέτρεψε την Berkshire από υφαντουργείο σε χρηματοοικονομικό κολοσσό, αποδίδοντας συνολικά πάνω από 5 εκατομμύρια ποσοστιαίες μονάδες καλύτερα από τον S&P 500. Η αναλύτρια Cathy Seifert της CFRA μίλησε για ένα «premium Buffett» στις μετοχές, το οποίο ίσως δεν μεταβιβαστεί άμεσα στον διάδοχό του.

Πωλήσεις και αποτελέσματα

Παρά τις υγιείς επιδόσεις σε κλάδους όπως ο σιδηρόδρομος BNSF, οι κοινωφελείς υπηρεσίες και η βιομηχανία, οι μετοχές Α —που τον Μάιο διαπραγματεύονταν σε επίπεδο ρεκόρ $812.855— άλλαξαν χέρια μετά από δεκαετίες στα χέρια οικογενειών που είχαν επενδύσει μαζί με τον Buffett. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση, εξαιρουμένων των νομισματικών επιδράσεων.

Αγοραστικές και πωλητικές κινήσεις

Η μετοχή είχε προηγουμένως ενισχυθεί 18,9% πριν την ετήσια συνέλευση του Μαΐου, καθώς οι επενδυτές αναζητούσαν ασφαλή καταφύγια εν μέσω εμπορικών εντάσεων. Ωστόσο, μετά την ανακοίνωση, οι επενδυτές στράφηκαν σε ταχέως αναπτυσσόμενες τεχνολογικές μετοχές. Ο λόγος τιμής προς λογιστική αξία της Berkshire έφτασε στο 1,8 — υψηλό από τον Οκτώβριο 2008 — γεγονός που οδήγησε τον Buffett να σταματήσει τις επαναγορές μετοχών τον Μάιο 2024.

Ο Christopher Bloomstran της Semper Augustus εκτιμά ότι η πρόσφατη πτώση μπορεί να ωθήσει τον Buffett να ξαναρχίσει τις επαναγορές. Παράλληλα, ο Buffett πούλησε μέρος της συμμετοχής στην Apple και η Berkshire παραμένει καθαρός πωλητής για 11 συνεχόμενα τρίμηνα, με ρευστότητα στο 30% του ενεργητικού της στο τέλος Ιουνίου.

Η στρατηγική μακράς πνοής

Σε προηγούμενες περιόδους υπερβολικής αισιοδοξίας, όπως στη φούσκα των dotcom, ο Buffett διατήρησε την πειθαρχία του, υστερώντας προσωρινά αλλά δικαιωμένος στη συνέχεια από τις διορθώσεις των αγορών.